Postgrado Programa Avanzado De Especialización En Capital Riesgo, M&a Y Financiación De Operaciones

	Tipo de Curso:	Postgrado

	Temática:	Administracion/Empresa

	Modalidad:	presencial

	Precio:	consultar

Centro

IEB

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Localización: Madrid ,Madrid (España)

Duración: Consultar	Plazas:	Consultar

Horario: miércoles y jueves de 19.00 a 22.00 horas.


		Nº Horas: 111

		Titulación: consultar

		Objetivos:
		consultar

		Metodología:
		El programa comienza con una introducción a los Métodos de Valoración de Empresas generalmente utilizados (Descuento de Flujos de Caja, Múltiplos de Compañías Comparables y Transacciones Comparables), base de las valoraciones que necesariamente van a acompañar todos los procesos posteriormente detallados. A continuación, se aborda el mundo del Capital Riesgo desde su dimensión legal, empresarial y práctica, entendiendo todos los pasos que aborda un gestor de capital riesgo desde la creación de un fondo, la selección de inversiones, los métodos de análisis, la gestión de la cartera de participadas y la desinversión, pasando por el funcionamiento interno del fondo y la gestora. Posteriormente se introduce la Financiación de Adquisiciones y Análisis de Riesgos para entender el componente del apalancamiento en una operación desde el punto de vista de las entidades financiadoras, sus filtros de riesgo y prácticas habituales. Especial interés cobrará la parte dedicada a Refinanciaciones, que en la actualidad concentran la mayor parte de la actividad bancaria. A continuación se proporcionará la visión de la compraventa de empresas desde el punto de vista de la intermediación del profesional de M&A, profundizando en el proceso de una operación, que se completará con sendos módulos dedicados a la Due Diligence o proceso de revisión de la información facilitada en la operación, Derecho mercantil utilizado en las Operaciones relativo al acuerdo de accionistas, contrato de compraventa, responsabilidades y garantías del vendedor, entre otros, así como la importancia de la Fiscalidad en las Operaciones. Posteriormente se impartirá un módulo dedicado a estrategias de Negociación en el que se enseñarán diferentes tácticas de negociación así como un módulo dedicado a la Utilización de Derivados en las Operaciones, equity swaps y coberturas de tipo de interés, entre otros, para terminar con un repaso a la actual Ley de OPAs.

		Programa:
		MÓDULO 1. MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS • Fundamentos de la valoración de empresas • Valoración patrimonial - Caso práctico: valoración patrimonial de un negocio • Valoración por Descuento de Flujos de Caja - Tipos de cash flows - El cash flow libre - Determinación de la tasa apropiada de descuento (WACC) - Estimación del valor residual - Valoración por descuento de dividendos - Casos prácticos de DCF • La estructura de capital - Apalancamiento operativo y financiero - Relación entre el ROE y la rentabilidad operativa del negocio - Estimación del coste de los fondos propios (Ke) según el Capital Asset Pricing Model - La estructura óptima del capital • Creación de valor en los procesos de Fusiones y Adquisiciones - Justificación financiera de una fusión - Análisis del PER en las operaciones corporativas - Caso práctico • Caso práctico de valoración MÓDULO 2. INTRODUCCIÓN AL CAPITAL RIESGO • Introducción al Private Equity • Marco legal • Fund raising • Inversiones: - Etapas del proceso inversor - Selección de inversiones - Originación de operaciones - Elaboración de propuestas de inversión - Procesos de Data Room/Due Diligence - Negociación y formalización de la inversión - Esquema de incentivos con el equipo directivo • Gestión de participadas • Desinversiones - Tipos de desinversión - Optimización de las plusvalías • Caso práctico: ejemplo de una inversión real • Caso práctico: ejemplo de reestructuración de una participada MÓDULO 3. FINANCIACIÓN DE OPERACIONES Y ANÁLISIS DE RIESGOS • Tipos de financiación bancaria • Características de la financiación sindicada • Leveraged Buy Out (LBO) - Qué es un LBO? - Actores intervinientes - Metodología y criterios de actuación de las entidades bancarias - Garantías y limitaciones - Fases en el proceso de decisión de la entidad bancaria • El mandato de adquisición - Principales hitos en el mandato de una adquisición - Documentos utilizados: infomemo, modelo financiero, contratos, term sheet… • Caso práctico MÓDULO 4. REFINANCIACIONES • Conceptos básicos de reestructuración de deuda • Acuerdo Standstill: principales características • Steering Committee: formación y tareas • Líneas de emergencia • Finaciación super senior • Asesores de la operación: experto independiente/legales/financieros. Tareas encomendadas • Estructuras habituales de refinanciación • Caso práctico: refinanciación del Grupo San José MÓDULO 5. LA BANCA DE INVERSIÓN EN LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES • La intermediación en un proceso de M&A - Introducción al Corporate Finance - Papel del intermediario financiero - El proceso de una operación a través de sus fases, agentes intervinientes y documentos manejados - El acuerdo de accionistas: cláusulas propias del inversor financiero: drag along, tag along, derecho preferente de adquisición, mayorías reforzadas… - Mecanismos para acercar precio y valor: earn out, ratchet… • Documentos habituales: pitch, perfil ciego, carta de confidencialidad, carta de intenciones, cuaderno de venta. • Ejercicios prácticos: - Análisis de un MBO: cálculo de la TIR y multiplicador de la inversión - Adquisición de una empresa objetivo - Recapitalización de deuda • Caso práctico: venta de la Bodega Manzanilla MÓDULO 6. DUE DILIGENCE • Introducción a la Due Diligence • Cuándo se realiza un proceso de Due Diligence? • Aspectos prácticos de la Due Diligence - Alcance - Vendor’s due diligence - Buyer’s due diligence - Legal/Financiera/Fiscal…. - Preliminary Due Diligence - Ordinary Due Diligence - Closing y Post-Closing Due Diligence - Limited Due Diligence - Full Due Diligence • Documentos habituales en un proceso de Due Diligence • Implicaciones de la Due Diligence en el riesgo de una adquisición • Responsabilidad del emisor de un informe de Due Diligence • Ejercicios prácticos MÓDULO 7. DERECHO DE LAS OPERACIONES • Precio: fijo/variable, ajustes al precio • Pago del precio - Formas de pago - Regulación de los pagos - Garantías de los pagos plazados • Signing, closing y post-closing • Responsabilidades y Garantías • Resolución de conflictos • Cláusulas "boiler-plate" • Ejercicios prácticos MÓDULO 8. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES • Introducción a la fiscalidad de una compraventa • Modelo de estructura de adquisición apalancada en España • Optimización fiscal del apalancamiento • Fiscalidad de las Entidades de Capital Riesgo Españolas MÓDULO 9. NEGOCIACIÓN • Teoría de la Negociación - Consideraciones generales - Éxito en la negociación - Timing: saber comenzar y acabar una negociación - Formación de equipos - El interlocutor - Tácticas de negociación - Control emocional - Ética en la negociación • Caso práctico: negociación entre un equipo vendedor y varios equipos compradores que, a partir de una información común, tratarán de lograr el cierre de una adquisición MÓDULO 10. UTILIZACIÓN DE DERIVADOS EN LAS OPERACIONES CORPORATIVAS • Introducción a la los derivados • Fundamentos de los derivados - Futuros - Opciones - Equity Swaps • Principales usos de los derivados en las operaciones corporativas - Especulación con futuros/swaps; fusiones/adquisiciones - Cobertura con opciones - Productos estructurados MÓDULO 11. OFERTAS PÚBLICAS DE ADQUISICIÓN (OPAS) • Supuestos de OPA • Estructura y calendario de una OPA • Mecanismos de defensa ante una OPA • OPAs competidoras • La compraventa forzosa • Casos prácticos

		Requisitos de acceso:
		El programa está dirigido a Directores Generales, Directores Financieros, Directores de Estrategia , Analistas, Profesioneles del Área de Corporate Finance y todos aquellos interesados en el ámbito de las Fusiones y Adquisiciones Empresariales. Los aspirantes a cursar el Programa deberán presentar debidamente cumplimentado el impreso de admisión. Las solicitudes deberán estar presentes en la Secretaría del IEB.

		Observaciones:
		Es preceptiva la asistencia a un mínimo de 80% de las clases teóricas y prácticas, salvo causa justificada y comprobada por la Coordinación el Programa, para la obtención del correspondiente diploma. Los alumnos que lo deseen podrán realizar un examen a la finalización del Programa, cuya superación les permitirá la obtención del título propio del IEB como “Especialista Próxima convocatoria: Marzo de 2012

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